以下文章来源于经济与管理研究 ，作者JJYGLYJ
来源：经济与管理研究
企业应用数字技术能缓解管理层短期主义吗？
张天宇 徐向艺
► 刊期：《经济与管理研究》2023年第12期
► 作者简介：张天宇，山东大学管理学院博士研究生；徐向艺，山东大学管理学院教授、博士生导师，通信作者。
内容提要
本文以2007—2021年沪深A股上市公司为样本考察企业应用数字技术对管理层短期主义的影响。研究结果表明：（1）管理层短期主义与数字技术呈U型关系；（2）公司透明度和管理层风险偏好是数字技术影响管理层短期主义的重要机制；（3）国有产权性质能够削弱数字技术对管理层短期主义的抑制作用，企业良好的财务状况会增强数字技术对管理层短期主义的抑制作用；（4）数字技术通过缓解管理层短期主义来影响企业社会责任和全要素生产率。本文研究结果丰富了数字技术的公司治理效应研究，对上市公司合理推进数字化转型具有实践指导意义。
关键词
数字技术；管理层短期主义；代理理论；公司透明度；管理层风险偏好
引用格式
张天宇,徐向艺.企业应用数字技术能缓解管理层短期主义吗?[J].经济与管理研究,2023,44(12):117-141.
一、问题提出
近年来，以大数据、区块链和人工智能等技术为代表的数字经济蓬勃发展，不仅为中国宏观社会经济发展提供了新动能和新引擎，也推动了微观企业主体生产经营方式的深刻变革，更重要的是，数字经济浪潮的到来也对传统治理体系提出了新的挑战。作为数字经济发展的主力军，企业能否有效应用数字技术提高内部治理质量将直接影响中国数字经济的高质量发展。
管理层短期主义（managerial short-termism）指管理者由于利益分歧或个人私利等原因偏好企业短期财务绩效及股价表现而刻意忽视长期发展利益的一系列机会主义行为，与之相似的概念是管理层短视（managerial myopia），即管理者由于缺乏远见或实现长期目标存在困难而倾向于忽视企业长期发展的行为。管理层短期主义强调管理者在长短期决策行为的可行选择中刻意选择短期行为，即“能而不做”，属于道德风险范畴，而管理层短视则强调管理者由于个体经验与认知匮乏等原因缺乏远见而作出短期决策和行动，属于社会心理学范畴，即在主观上“不能而被迫”。那么在数字经济背景下，企业能否通过应用数字技术来缓解管理层短期主义，进而推动自身高质量发展？
管理层短期主义作为代理问题的重要表现，根源在于管理者与股东间的利益分歧、风险偏好差异和信息不对称，而数字技术在信息传递、识别和处理等方面的即时高效、真实客观等特点不仅能够减少投资者与企业内部的信息不对称，增强市场积极预期，还能够提高企业风险承担能力，为管理层风险投资决策提供支持。同时，相比于业务模式、管理流程以及生产过程的数字化转型升级所带来的风险和阵痛期，聚焦于微观层面的数字技术应用能够有效降低企业的转型风险和时间成本，具有抑制管理层短期主义的技术潜力。然而，数字技术的复杂性和专业性使其有可能成为管理层操纵信息披露或规避经营风险的工具，存在加剧管理层短期主义的可能。
综上，管理层短期主义与数字技术之间可能并非单调递减的简单线性关系，深入探究数字技术对管理层短期主义的非线性影响不仅能够拓宽管理层短期主义相关研究的理论视角，也能够满足企业改善治理实践与高质量发展的迫切需要。本文以2007—2021年沪深A股上市公司为样本考察企业应用数字技术对管理层短期主义的影响。
二、创新之处
与现有研究相比，本文研究创新之处主要体现在以下几个方面：
第一，从管理层短期主义的视角论证了数字技术的双重治理效应，拓展了数字技术的公司治理效应研究。本文基于委托-代理理论，从管理层短期主义的视角实证检验了数字技术对于管理层短期主义的双重治理效应，证实了数字技术应用超过一定阈值后会加剧管理层短期主义，拓宽了数字技术治理效应的研究视角。
第二，基于委托-代理理论，通过实证分析检验并揭示了数字技术对管理层短期主义双重治理效应的作用机理，丰富了管理层短期主义的相关研究。本文基于委托-代理理论将信息不对称和管理层风险偏好置于同一研究框架下来探究数字技术影响管理层短期主义的作用路径，丰富了管理层短期主义的相关研究。
第三，进一步探讨了数字技术影响管理层短期主义的适用情境、经济和社会后果，为上市公司合理把握和推进数字化转型提供了实践参考。本文结合企业的产权性质、财务状况探讨了数字技术影响管理层短期主义的适用情境，并从社会责任和要素生产率的视角探讨了数字技术影响管理层短期主义的经济后果，从而丰富了管理层短期主义的相关经济后果和作用情境研究。
三、结论与启示
本文的研究结果表明：（1）管理层短期主义与数字技术呈U型关系，即随着企业数字技术应用程度的提高，管理层短期主义得到抑制，当超过一定阈值时，数字技术会加剧管理层短期主义，且该结论具有稳健性；（2）机制检验结果表明，公司透明度和管理层风险偏好与数字技术均呈倒U型关系，数字技术通过影响公司透明度和管理层风险偏好进而影响管理层短期主义；（3）国有产权性质能够削弱数字技术对管理层短期主义的抑制作用，而企业良好的财务状况会增强数字技术对管理层短期主义的抑制作用；（4）数字技术应用能够通过影响管理层短期主义进而影响企业社会责任和全要素生产率。
基于上述研究结论，本文提出如下政策建议：
第一，监管部门和股东等利益相关者应在积极推进上市公司数字化转型的同时警惕数字技术带来的潜在风险。数字技术在提高公司透明度、强化管理层风险偏好以及缓解管理层短期主义方面具有积极作用，但也会带来潜在的风险，外部监管部门和公司股东应意识到管理层可能存在利用数字技术掩盖企业真实信息、过度强化风险规避等助推短期行为的可能，因此应考虑将数字技术与其他治理结构及机制相结合以提高治理有效性。
第二，上市公司、监管部门和股东等利益相关者应合理利用数字技术提高经济效益和社会效益。数字技术能够通过影响管理层短期主义来影响企业社会绩效和经济绩效，因此上市公司、股东等利益相关者应积极推进上市公司数字化转型以及数字技术的引进和使用，同时应注意数字技术应用的潜在风险，在实现对管理层机会主义短期行为有效监督的同时，不断提高企业的经济效益和社会效益，助推企业高质量发展。
第三，国有企业应进一步完善对经理人的监督考核制度，建立市场化的监督考核机制，实现长期与短期考核的有机结合，缓解国有企业的第一类代理问题，促进国有企业治理现代化。此外，引进和使用数字技术需要占用企业大量的财务资源，上市公司应结合自身的具体财务状况推进数字技术应用，切忌脱离自身实际财务状况而盲目引进和应用数字技术。
（全文刊发在《经济与管理研究》2023年第12期第117—141页。）
转自：“经管学苑”微信公众号
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