1.2 国内外文献综述（Literature review at home and abroad）
1.2.1 国外研究现状
（1）股权激励效果研究
对于股权激励效果研究国外学者们主要分为三个方向。第一个是认为实施股权激励有利于企业绩效的提升。Fuller等（2010）通过调查 ，发现 ，说明了 。Teng等（2014）于2012年对 进行了相关研究，研究结果表明 。Kim（2016）则进一步指出， 。第二个方向，也有一些学者对“实施股权激励有利于企业绩效”持反对意见，例如Su等（2013）考察了 ，其研究结果表明 。Su等（2020）采用 ，结合 ，探讨 ，研究结果表明，采 。Hui等（2013）通过一系列的实证方法分析 的关系，同样得出了两者之间 。Lu等（2021）以 为研究样本，实证分析了 ，结果表明， 。国外学者研究的第三个方向认为股权激励与企业绩效之间非线性相关关系。Que等（2019）对 进行研究，其结果表明 。Arifur等（2014）通过对 的观察，得出了 的结论[9]。
（2）投资效率研究
国外学者对于投资效率的研究大多是集中在投资效率的影响因素和投资效率评价两方面。投资效率的影响因素方面，Yang等（2017）构建了 ，并利用 ，运用 法考察了 的影响，研究结果表明， 。Zhu等（2014）以 为研究对象，探讨和检验 之间的关系，发现 。Chen（2017）利用 ，对 进行了实证研究，其结果表明 。Han等（2017）基于 理论，运用 模型，选取 为研究样本，验证了 具有显著负面影响[13]。Li（2016）采用 算法对 的影响因素进行了实证研究，实证结果表明，影响 的主要因素包括 。投资效率评价方面，Hao等（2021）以 为研究对象，提出了一种用于 的方法[15]。Li等（2019）从 出发，系统探讨了 的内在必要性，在 的基础上，应用 方法，提出了 的审计数据类型和主要框架[16]。
（3）股权激励与投资效率关系的研究
关于股权激励和企业投资效率两个方面单独的研究，国外学者的研究都是硕果丰富的，但却缺乏对这二者关系的理论与案例研究。Xie等（2018）将 模型与传统的 模型相结合，以 与投资效率关系进行研究，结果表明， 的实施有助于改善 的过度投资和投资不足[17]。Lazear（2004）在 理论的基础上，发现 可以有效缓解 问题，促使管理者合理选择投资项目[18]。Chen（2015）以 为研究对象，考察了 ，并研究了 对企业低效投资的调节作用，实证表明 ，并进一步导致投资效率低下[19]。Coles（2006）研究发现， ，所以 ，因此 。Liu等（2017）选取 为研究样本，建立多元回归方程，检验了 的重要作用[21]。对于高科技企业的研究方面，Banker等（2011）研究发现， 。他们指出， 。经研究发现， 。Wu等（2007）对 进行研究发现，在 ， 更加有利于 。而Tien等（2012）研究了 的数据，得出 。
1.2.2 国内研究现状
（1）股权激励效果研究
国内对于股权激励效果的研究也分为三个方向。第一个方向是股权激励与公司绩效正相关。张盈（2022）选取 的相关数据进行实证研究，结论表明 存在正相关关系[25]。臧莹慧等（2013）基于 平台，以 为样本研究，得出结论： 。冯星等（2014）通过使用 方法分析了 的数据，结果发现 。戴璐等（2018）经过研究提出， 。李银香等（2019）的研究选取 为样本来探索 三者之间的关系。结果表明， 具有正面影响[29]。叶淞文等（2018）则通过研究 的数据，从不同的 模式出发，研究企业股权激励对创新的影响。最终得 。马健健等（2022）选取 作为研究样本，基于 视角探究 的影响机制及传导机制，研究结果表明， 。
第二个方向是认为股权激励与企业绩效无关。李菲（2015）通过对 进行研究发现， 。邹靖（2016）以 为样本，发现 。常树春等（2016）针对 进行研究，发现股 。张精（2021）运用实证研究研究了 ，研究结果表示， 。莫秀婷等（2018）利用 法，研究了 ，发现 。
第三个方向是有关学者认为的股权激励与上市企业价值呈现非线性相关。章雁等（2015）研究了 ，通过实证分析得出 。陈胜军等（2016）以 为样本，通过采用 方式构建多元回归方程，最终研究发现 。周常春等（2019）运用 ，对 进行研究，发现 。南金伟（2018）对 进行实证分析，发现 。曹小武等（2021）通过 的相关数据进行收集和整理，对 多元回归分析，并通过 对实证结果进行显著性检验，实证结果表明， 。
（2）投资效率研究
国内对于投资效率的研究主要集中于投资效率的影响因素及投资效率评价两方面。
在投资效率的影响因素方面，刘锦英等（2022）以 为研究样本，考察了 的影响机制，研究发现， 。马春爱等（2022）以 为研究样本，基于 模型，利用 ，研究结果显示， 。庄旭东等（2022）从 视角出发，实证分析 三者的内在联系，研究发现， 。余天雯（2022）以 理论为基础，运用实证研究方法，分析了 的关系，研究发现 。任海芝等（2022）基于 数据，采用 模型，探究 的影响，结果表明 。
在投资效率评价方面，刘沛然（2017）在前人构建的 体系的基础上，选取符合 特点，满足 要求以及 的指标进行了投资效率评价[47]。刘惠萍等（2020）选取 为样本，运用 法，构建 体系，对 进行评估[48]。徐贵丽等从 角度对 进行了评价[49]。李旭峰等（2021）采用 方法对 进行了评价[50]。张玉兰等（2020）基于 视角，建立 评价体系，并运用 模型对 进行测评[51]。
（3）股权激励与投资效率关系的研究
都嘉瑶（2021）论述了 的动因，并探讨了 的途径[52]。汤萱等（2017）得出 不足，改善了 。陈效东等（2016）认为 。姚珠（2020）以 为样本，通过实证研究得出 。王仕会（2021）选择 为研究样本，对 进行了实证检验，并进一步将 引入两者关系研究中，提出 的实施有助于 。
在对于高科技企业的研究方面，张洪辉等（2010）通过大数据研究发现， 。介迎疆等（2012）通过 数据，得出 。王燕妮（2010）通过对 的研究发现， 。范晓旭（2018）发现 。
1.2.3 文献评述
整理发现，目前大多数学者是对 和 分别进行研究，很少有将两者结合起来研究的。具体来看： 方面，相关的研究是关于 ，通过分析比如 等指标在 前后的变化来判断 是否产生效果、产生的效果如何。在 方面，学者们对 的评价角度非常丰富，比如 等。在 和 两者结合研究方面，学者们通过实证研究的方法主要得出以下两个研究成果：一是两者呈现正相关关系， ；二是两者呈现负相关关系， 。
目前国内确实有越来越多对于 和 相关性的研究，但是这些研究多数是通过实证研究的方法进行的，而通过具体案例来探究股权激励的研究较少。因此本文在已有的研究成果的基础上，通过 的视角以 为具体案例进行分析研究，将 和 结合，更加全面、准确地分析 在 实施后的变化。从 的角度对 的实施效果进行评价，归纳总结股权激励方案中的有益经验，分析方案中的不足并提出优化策略以此达到更好的激励效果。
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