贸大金融学院屈源育副教授的合作论文在国际顶级金融学期刊JFQA上发表

对外经济贸易大学金融学院屈源育副教授与佛罗里达中央大学的Qinghai Wang教授、Honghui Chen教授、清华大学的沈涛副教授以及德克萨斯大学的David Xu博士合作撰写的学术论文“The Geography of Information Acquisition”于2022年9月在国际顶级金融学期刊Journal of Financial and Quantitative Analysis上发表。Journal of Financial and Quantitative Analysis 年录取率在8%左右，是Financial Times 45本顶级学术期刊之一，在全球金融领域内受到广泛的认可。

论文摘要：

Using detailed data on company visits by Chinese mutual funds, we provide direct evidence of mutual fund information acquisition activities and the consequent informational advantages mutual funds establish in local firms. Mutual funds are more likely to visit local and nearby firms both in and outside of their portfolios, but the ease of travel between fund and firm locations can substantially alleviate geographic distance constraints. Company visits by mutual funds are strongly associated with both fund trading activities and fund trading performance. Our results show that geographic constraints and costly information acquisition amplify information asymmetry in financial markets.

论文研究内容和研究意义：

信息传递效率是资本市场的重要议题，对优化资源配置、支持实体经济发展有着重要作用。信息的传递依赖于市场参与者对信息的不断挖掘和交易。已有文献发现地理因素对市场参与者的分析决策有重要影响，投资者对本地企业有更多偏好。本地偏好理论的提出引发了学术界的广泛关注，但是有两方面问题还没有得到很好解决：一是没有找到本地偏好现象是基于信息优势的直接证据。二是投资者和企业选址时可能存在的内生性问题。本课题利用高铁线路的连接作为外生冲击，研究机构投资者对企业的调研活动能否解释本地偏好现象的形成。我们发现共同基金更倾向于调研本地的非持仓企业，这种信息获取机制与基金的交易和净值表现密切相关。

该研究成果为地域偏好的信息优势理论提供直接证据，其现实意义体现在两方面：第一，即使在互联网高度发达的今天，地理分割依然是阻碍信息传递的重要因素，因此通过高铁网络等交通建设打造全国统一大市场有着重要意义。第二，机构投资者在软信息的获取上有显著优势，因此在中国金融市场制度建设方面应该进一步加强对上市公司信息披露的公正性和及时性。

论文全文，请见：https://doi.org/10.1017/S002210902200045X

教师简介：

屈源育，对外经济贸易大学金融学院副教授，量化投资专硕项目主任。2018年毕业于清华大学，经济学博士。主要从事资本市场领域的研究，成果发表在Journal of Financial and Quantitative Analysis，Review of Finance，Journal of Corporate Finance，Financial Management，《管理世界》、《金融研究》、《会计研究》等国内外权威学术期刊，曾就中国资本市场制度改革等相关问题接受新华社、人民网等媒体采访。主持国家自然科学基金等课题多项，曾荣获北京市优秀毕业论文指导教师、全国优秀金融硕士教学案例、中国金融学术年会最佳论文、中国决策科学学术年会优秀论文、惠园优秀青年学者等奖项。

来源：对外经济贸易大学金融学院

转自：“中国经济学教育科研网”微信公众号

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