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目录
01 Measuring Corporate Culture Using Machine Learning
02 分析师社交圈,利益冲突与研究报告文本信息
03 董事“直言”说“不”有效吗?——基于董事非赞成意见的信息含量研究
04 数据资产信息披露与分析师盈余预测关系研究——基于文本分析的经验证据
05 投资者重视管理者的前瞻性吗?——基于年报文本分析的经验证据
06 企业竞争文化与股价崩盘风险
07 资本市场开放对管理层业绩预告的影响研究
01 Li K , Mai F , Shen R , et al. Measuring Corporate Culture Using Machine Learning[J]. The Review of Financial Studies, 2021.
【摘要】
以信息披露为核心”是IPO注册制的本质要求.在科创板试点注册制背景下，发行上市审核问询能否完善IPO信息披露内容、提升IPO信息披露质量，是市场能否在资源配置中发挥决定性作用的关键.以2019年7月～2021年9月科创板341家IPO公司为样本，本文研究了注册制审核问询对IPO信息披露的作用.研究结果表明：1)在上市审核阶段，信息披露程度较低、技术信息披露不够充分的招股书，会收到更多的审核问询函.2)注册制审核问询能提升招股书信息披露的程度，问询前后两版招股说明书在文本长度、文本句长、文本可理解性、和文本定量信息上显著增加，总体来说审核问询函对特定主题关注会导致招股书在对应主题信息披露的增加.3)进一步分析表明，审核问询函能降低机构投资者报价分歧度.文章研究结论有助于理解注册制改革背景下交易所审核问询发挥的监管作用，同时也丰富了IPO信息披露影响因素相关研究
【关键词】
注册制;审核问询;信息披露;LDA主题模型
02 刘亚辉, 黄凯, 尹玉刚,等. 分析师社交圈,利益冲突与研究报告文本信息[J]. 管理科学学报. 2022,25(03).
【摘要】
通过创新性地量化分析师研究报告中的文本信息含量和分析师身处的金融社交圈，研究分析师在“圈子”里所面临的利益漩涡对其研报信息含量的影响.发现：分析师凭借所经营的社交圈在提高其研究报告文本信息以获取市场信任的同时，也通过更乐观的荐股评级达到职业发展的目的，且分析师会在“博取市场信任”与“职业生涯发展”之间进行动态权衡.权衡的结果是，在职业生涯发展目的实现的基础上，深度社交圈为其提供了更多的信息来源，反映为更高的研究报告信息含量以进一步博取市场信任，且其在社交圈中的议价能力亦随之提高.上述结论为评价分析师研究报告信息含量提供了新的视角，同时为社交圈对分析师行为影响的研究提供了新的证据与补充
【关键词】
分析师;社交圈;文本分析;利益冲突
03 祝继高,李天时,李晓晖,YANG Tianxia. 董事“直言”说“不”有效吗?——基于董事非赞成意见的信息含量研究[J]. 管理科学学报. 2022,25(03).
【摘要】
以中国A股上市公司董事会会议公告中的非赞成意见为样本，研究了市场和企业对不同表述方式的董事非赞成意见的反应.当董事发表非赞成意见时，可能会“直接”地指出议案事项的不足，也可能会“委婉”地对议案事项提出建议.本文发现，相比非国有公司董事的直接型表述非赞成意见，股票市场对国有公司董事的直接型表述非赞成意见的反应更加积极.本文还发现，相比非国有公司，国有公司中的独立董事和非控股股东董事在发表直接型表述的非赞成意见后，离职的可能性更低，更能有效监督议案事项改善.研究结论表明，董事非赞成意见的表述方式存在增量信息，在不同产权性质公司中的治理效果具有显著差异.本文的研究结论有助于更好地理解董事履职行为，对于完善上市公司信息披露制度、提高董事履职能力具有积极的启示作用
【关键词】
董事非赞成意见;信息含量;市场反应;议案改善;董事任职
04 危雁麟, 张俊瑞, 汪方军,等. 数据资产信息披露与分析师盈余预测关系研究——基于文本分析的经验证据[J]. 管理工程学报, 2022, 36(5):12.
【摘要】
在大智移云时代，由于数据已成为市场竞争的关键要素，企业对数据资产的运用日益普遍。本文通过运用Word2Vec神经网络模型构建文本词典以挖掘年报中的文本信息，对企业数据资产信息披露影响分析师盈余预测进行了实证研究，发现：1)个股年度报告中的数据资产信息披露频率越高，预测该个股次年每股收益(EPS)的分析师报告越多，且对每股收益的预测偏误越低，说明分析师对数据资产信息有所关注，且数据资产信息披露能够显著改善分析师预测的准确度；2)数据资产信息披露能够通过提供前瞻性信息和改善个股信息透明度来提高分析师预测的准确度；3)个股年度报告的可读性较高，或者市场处于牛市状态时，数据资产信息披露频率的增加，更能够提高分析师预测的准确度。研究结论对完善企业信息披露行为、促进分析师更好地发挥信息中介作用具有重要意义
【关键词】
数据资产;信息披露;分析师盈余预测;文本分析
05 田高良,薛宇婷,李星,刘扬. 投资者重视管理者的前瞻性吗?——基于年报文本分析的经验证据[J]. 管理工程学报. 2023,37(01).
【摘要】
本文以上市公司2007—2018年年度财务报告中管理层讨论与分析部分为对象，研究了信息披露的前瞻性对公司现金持有价值的影响。结果发现，前瞻性信息披露水平与公司现金持有价值呈正相关关系，即投资者愿意为前瞻性更高的管理者手中持有的现金赋予更高的价值。这一结论在一系列稳健性检验中均成立。进一步，本文发现信息披露的前瞻性对现金持有价值的影响在该信息更有用或真实性更高时更显著。本文的发现有助于揭示信息披露的前瞻性对投资者决策的影响，肯定了投资者对公司文本信息披露的重视。研究结论对管理者和监管机构而言均具有一定现实意义
【关键词】
前瞻性信息披露;管理层讨论与分析;现金持有价值
06 谢陈昕, 叶德珠, 叶显. 企业竞争文化与股价崩盘风险[J]. 管理工程学报, 2022, 36(1):13.
【摘要】
本文以2010—2017年沪深两市非金融类上市公司为样本,基于上市公司的年报文本,采用文本分析法,构建衡量企业竞争文化的指标,并研究企业竞争文化对于股价崩盘风险的影响。研究结果表明,企业在年报中越强调竞争,股价崩盘风险越大。在采用双重差分法及工具变量法解决可能存在的内生性问题后,结论依然稳健。机制检验发现,企业内部有意识的文化建设及机会主义行为是影响股价崩盘风险的潜在渠道。进一步的研究表明,竞争文化的作用强度受到行业竞争力、员工裁员压力及代理问题的影响。本文不仅从企业文化的微观视角丰富了股价崩盘风险影响因素的研究,为文化金融提供了新的微观经验证据,而且为市场各方洞悉独特的企业文化对金融市场稳定的规制作用提供实证参考
【关键词】
竞争;企业文化;股价崩盘风险;公司年报
07 孙泽宇,孙凡,董春晖. 资本市场开放对管理层业绩预告的影响研究[J]. 管理工程学报. 2022.
【摘要】
作为资本市场对外开放的重要举措,沪深港通交易制度的实施效果受到监管部门和学术界广泛关注。本文聚焦于管理层业绩预告这一重要自愿性信息披露行为,巧妙利用沪深港通交易制度这一外生政策,通过构造多时点双重差分模型考察了资本市场开放与标的公司管理层业绩预告行为间关系。研究发现,沪深港通交易制度所引致境外机构投资者有效改善了标的公司管理层业绩预告质量。进一步研究表明,资本市场开放提高了业绩预告发布所引起的市场反应与业绩预告及时性;资本市场开放通过改善标的公司业绩预告质量优化了分析师、债权人以及市场投资者行为。本文的研究结论不仅丰富了资本市场开放与上市公司自愿性信息披露质量领域的相关文献,还对于“十四五”时期不断推进资本市场开放变革以更好促进资本市场高质量发展具有重要启示
【关键词】
产资本市场开放;沪深港通交易制度;管理层业绩预告;自愿性信息披露
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